爱康生物终止科创板IPO 核心产品“天花板”困局待解 企业称正布局其他细分赛道

  ）企业深圳市爱康生物科技股份有限公司（下称“爱康生物”）于近日主动撤回了发行上市申请，终止了IPO进程。

  爱康生物证券部人员向《科创板日报》记者表示，“终止科创板IPO后，公司暂时未有转道其他板块上市计划。”

  爱康生物是一家从事仪器、试剂、耗材相关业务的医疗器械企业，拥有自主品牌的体外诊断仪器全自动酶免仪、全自动血型分析仪，和相关体外诊断试剂、实验室一次性耗材产品。其中，全自动酶免仪和全自动血型分析仪是爱康生物的两个核心产品。爱康生物的主要客户包括圣湘生物、仁度生物、迈克生物等。

  作为一家IVD企业，爱康生物此时终止IPO的决定，很容易让人联想到新冠疫情红利消退对业绩造成的冲击。当然，疫情导致业绩“过山车”是一个客观存在的事实，实际上爱康生物自己也在IPO文件里单独提及该风险的存在。

  2020年，受疫情爆发影响，核酸提取仪的需求大幅度增长，爱康生物相关这类的产品销量迅速增加，当年实现盈利收入3.70亿元，同比增长54.73%，净利润7483.38万元，同比增长140.42%。2021年，国内疫情短暂缓和，相关这类的产品售价及销量下降，当年爱康生物取得营收3.97亿元，同比微增7.30%，净利润5594.82万元，同比下降25.24%。

  但《科创板日报》记者看出，爱康生物面临的根本问题，其实不在于疫情偶发造成的业绩不可持续性，而在于其核心产品所处的赛道。

  IPO文件显示，2019-2021年以及2022年第一季度（下称“报告期”），爱康生物主营业务收入之中，来自仪器类的收入分别是1.82亿元、3.00亿元、2.90亿元以及5838.04万元，占主营收入的比例为76.31%、81.28%、73.18%以及57.66%，是主营收入的最大来源。

  而酶免仪和血型分析仪，则是仪器类产品之中收入靠前的两个产品。报告期内，酶免仪产品的收入分别是1.01亿元、1.51亿元、1.27亿元和2545.77万元，占仪器类收入的比例为55.49%、50.41%、43.62%、43.61%；血型分析仪产品的收入分别是3747.86万元、3118.37万元、4154.63万元及925.82万元，占仪器类收入的比例为20.54%、10.38%、14.32%及15.86%。

  同期，酶免仪产品的收入占主要经营业务收入的比重分别为42.34%、40.97%、31.92%、25.14%，为爱康生物主要营业产品以及主要收入来源之一。

  据弗若斯特沙利文数据，全球体外诊断行业的市场规模在2019年已增长至602亿美元，预计2024年将达到840亿美元。相对应的，中国体外诊断市场规模在2019年为864亿元，预计2021年为1243亿元，2024年将达到1957亿元。

  与整个IVD市场规模相比，爱康生物核心产品所处的细分赛道，则显得过于狭小，且成长空间有限。

  在酶免仪赛道上，2021年，我国全自动酶免仪市场规模为4.74亿元，预估占国内整个体外诊断市场的0.38%，预计2021-2025年的复合增长率为9.6%，照此计算，到2025年酶免仪的市场规模不超过7亿元。

  同时，2021年我国全自动酶免仪在医疗机构及其他端口市场规模为3.10亿元，爱康生物的市场占有率为29%，排名市场第二。若以此市占率为参考依据，爱康生物酶免仪产品在2025年收入预计不超过2.1亿元。

  在血型分析仪赛道上，2021年，我国全自动血型分析仪市场规模为3.66亿元，预估占国内整个体外诊断市场的0.29%，预计2021-2025年复合增长率为6.1%，预计2025年国内全自动血型分析仪市场不超过5亿元。

  而在2021年，我国全自动血型分析仪在医疗机构及其他端口市场规模为2.77亿元，爱康生物的市场占有率仅为2%，份额为554万元，排名市场第六。同期，该产品在国内血站端的市场规模为0.88亿元，爱康生物的市占率为44%，份额为3872万元，排名市场第一。

  事实上，爱康生物当下靠前的市场排名也从侧面反映出，其核心产品的市场空间并不广阔。

  就此，爱康生物部人员告诉《科创板日报》记者，“这是酶免仪和血型分析仪市场的基本现状，赛道内的别的企业市场占有率也并不高的。”该人员透露，爱康生物正在积极布局其他赛道的检验测试产品，不过，更细节的内容对方则表示还需跟市场部求证。